信息汇总

 

 

宏观经济资讯

 

央行维持人民币稳定意图明确

2011-12-19 03:17:14　来源: 京华时报(北京)　有4人参与 手机看新闻

转发到微博(0)

16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元兑人民币6.3352元，中国外汇交易中心人民币兑美元大涨一度触及6.3294元的历史高位。

此前，在即期汇率人民币对美元连续12个交易日触及日交易区间下限。市场对此认为，央行维稳意图明确，人民币连续“跌停”的局势将结束。

央行外汇管理局研究员汤亚建表示，人民币暴涨并不意外。他个人认为主要是由于三个原因。第一，市场从前期的连续跌停清醒过来；第二，由于美国中期选举即将举行，国内政治压力加大；第三，香港离岸市场促使资金向境内回流，虽然额度并不巨大，但也有助缓解市场恐慌。他指出，目前人民币呈现出双向波动的趋势，而非线性波动。在当前的形势下，无论大涨还是大跌都不具备条件。

国家信息中心首席经济师范剑平认为，人民币长期不太可能贬值，国际投资者半年后可能会再度唱多人民币。光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，中资大行抛出美元是逆周期操作的一件好事。前一个周期银行被动持续购进结汇的美元，然后卖给央行作为外汇占款。现在则正好形成对冲和平衡。

专家多不看好2012全球经济

2011-12-19 03:17:14　来源: 京华时报(北京)　有0人参与 手机看新闻

转发到微博(0)

在上周六由环球时报举办的“2012世界变局·中国战略”年会上，多位专家共同把脉2012年世界经济。

中国国际经济交流中心秘书长魏建国认为，2012年是自2008年金融危机以来最不确定、最难预测的一年。首先，明年欧洲如果挺不过主权债务危机，世界经济形势将倒退到二次大战以后那种全面大萧条困境。其次对美国来说高失业率和社会动荡有可能导致第二次衰退。

在国务院发展研究中心世界发展研究所副所长丁一凡（微博）看来，明年发达经济体的经济可能还会恶化，新兴经济体受发达经济体牵连，增长会下滑，大宗商品期货市场出现较大的波动。外部市场大量萎缩，欧美有贸易保护主义回潮的趋势，贸易摩擦不可避免。

国家发改委对外经济研究所研究院张燕生则表示，明年的世界经济面临三个问题：世界经济增长引擎将会熄火还是继续加把火；在缺乏需求、信心和办法的情况下，经济问题是否会政治化；如果全球金融货币、大宗商品价格，以及国际局势不稳定，世界大国会如何调整经济政策。

预计年底财政存款投放1万亿 资金面仍维稳

2011-12-19 01:24:00　来源: 第一财经日报(上海)　有0人参与 手机看新闻

转发到微博(0)

在下调存款准备金率之后，央行连续三周在公开市场净回笼资金，但并未给货币市场带来太多波澜，资金面仍然维持相对宽松。分析认为，由于利好的货币政策环境，以及年底1万亿元左右财政存款投放预期，资金面还将“维稳”。

央行三周累计净回笼资金1980亿

上周五收盘，上海银行间同业拆放利率（Shibor）涨跌互现，其中隔夜利率下跌7.25个基点，至2.8758%；7天利率则下跌39.09个基点，逼近3%，报3.0583%；14天利率上涨29.25个基点，报3.6650%。从Shibor历史走势图来看，当日7天利率已经创下今年8月8日以来新低。

在银行债券市场，当日7天回购利率报3.077%，较上日跌38.2个基点；14天品种收3.666%，较上日涨24.3个基点；21天品种收4.744%，较上日涨10.7个基点。

在公开市场，上周央行先后发行了380亿元1年期央票和30亿元3月期央票，同时分别进行了350亿元28天正回购和100亿元91天正回购操作，累计回收资金860亿元。上周公开市场到期资金仅130亿元，则当周实现净回笼资金730亿元。

这是央行连续第三周净回笼资金。通过这三周的操作，央行累计净回笼资金1980亿元，约为12月5日降准所释放资金量的一半。有市场人士指出，央行旨在通过公开市场大手笔回笼资金，以控制流动性，对冲市场由于降准而带来的过度乐观预期。

建设银行刘植向《第一财经日报》记者表示，指向年末时点的14天品种走高，说明季节性因素影响开始波及短期品种；各主要商业银行流动性状况分化，Shibor短期利率或走高。他并称，上周央行流动性回收操作延续，本月末至明年初货币政策可能再调整，但为稳定汇率和对抗较高的CPI，直接降息的可能性不大。

“上周央行并未如传闻启动14天正回购，而仍进行了28天正回购，表现出对于春节前夕资金面支撑的意图。”一位券商交易员说，预计短期内回购利率仍将震荡，直到月末财政存款投放才会进一步回落。

预计财政存款投放1万亿

一年一度的财政存款“大餐”渐行渐近，市场预期，年底前央行将通过公开市场操作配合财政存款的投放来保持货币市场的稳定。

国海证券研究报告称，根据往年经验，12月的财政存款投放大多在1万亿元左右，预计今年12月的财政存款投放也将保持在1万亿元左右，银行间市场的流动性仍将保持宽松的态势。

不过，东方证券分析师冯玉明指出，本月下旬财政存款的释放将会继续缓解偏紧的流动性，但由于春节提前，节前流通中的现金将会大增，财政存款的释放将对冲现金需求，而公开市场操作到期规模较小与外汇占款持续低位，1月10日前后仍存在下调存准率的可能。

 

 

 

行业板块研究

 

环保行业：面临重大战略机遇 投资需求快速爆发

2011-12-19 08:38:52　来源: 湘财证券　有0人参与 手机看新闻

转发到微博(0)

环保产业发展面临重大战略机遇

我国政府已经对环保产业的未来发展达成共识，提高环保要求也将助推经济发展结构转型，环保产业发展作为经济结构转型调整的重要推动力将面临良好的发展环境。

投资规模受基数和占比提升的叠加效应大幅增长

环境质量与人均收入之间存在到U型曲线关系，收入提高后充裕的减污投资防止了环境进一步退化。我国在人均GDP在3000美元的时候，主要污染物排放达到峰值。而环保投资的高峰期一般滞后于环境污染高峰期的3-5年，在这一阶段，由于GDP基数不断增大，环保投资占GDP的比例继续攀升，环保投资规模将呈现爆发式增长。预计“十二五”期间环保治理投资将达到3.7万亿元，较“十一五”增长70%以上。

政策密集发布助推投资需求快速爆发

环保产业外部性的特征决定政策是推动产业发展的决定性力量，“十二五”期间环境经济政策将成为政策建设的重点，相关的经济政策将直接催生环保行业的投资需求，并理顺环保行业主要依赖政府投资的局面，打开环保企业的市场空间。如主要经济政策（环境税等）在2012年出台，将推动相关行业投资需求迅速爆发。

烟气治理行业短看工程，长看运营

短期来看：标准提升打开需求空间，烟气治理工程建造市场具有爆发契机。未来五年，火电脱硫脱硝、钢铁脱硫市场的工程投资规模近1500亿元。市场的竞争将主要在现有龙头企业中展开，具有客户资源和技术优势的企业将最为受益。催生工程项目建设高潮的契机来自于火电厂盈利能力改善和脱硝补贴电价的出台。长期来看，烟气特许运营业务具有持续发展空间。新标准实施后，严格的排放要求将促使火电企业将脱硫设施运营外包，弥补自身运营技术劣势和降低排放不达标的监管处罚风险；由第三方投资新建和改造脱硫设施，也能够减轻火电厂的资金压力。预计到2015年，脱硫年运营市场规模达到126亿元，脱硝年运营市场规模达到78亿元，火电行业烟气特许经营外包收入规模超过200亿元。

污水处理行业的机会在于提标改造和污泥治理

从规模上看，目前我国污水处理能力已经基本可以满足处理需要。十二五”期间，新建污水处理能力主要围绕中小城市以及县一级的建设需求，对于污水处理行业的龙头企业带动有限。城市污水处理率的提升则主要依靠污水管网的建设，以提高现有污水处理厂的负荷率。排放标准的提升以及我国水体的自净能力消弱，将对重点地区的污水处理厂带来大量的改造需求。从污水处理的技术路径上来看，MBR技术有望成为重点地区中大型污水处理厂的首选方案，获得较快发展。污水处理量的的上升带来污泥大量增加。我国现有污水处理设施中污泥稳定处理的不到1/4，处理工艺和配套设施较为完善的还不到1/10，能够正常运行的为数不多，“重水轻泥”现象严重。污泥处置问题正日益受到关注和重视，预计“十二五”期间，污泥处置投资额将达到360亿元，相关政策也将提升污水处理企业处置污泥的积极性，推动污泥无害化处理进程。我们认为，沿海经济发达地区，由于土地资源稀缺，污泥焚烧发电能有效实现污泥的无害化、减量化处理，看好相关企业在该领域的发展。

重点关注公司

九龙电力、国电清新、碧水源、富春环保。

医药生物业：展望十二五规划 重点关注子行业

2011-12-19 07:56:18　来源: 广发证券　有0人参与 手机看新闻

回顾“十一五”医药行业从低谷走向全面繁荣

过去的五年间，医药行业经历了从06 年的低潮期迈向2010 年的全面繁荣阶段。

我们认为，这种行业景气的不断上行主要来自于四个方面的推动因素：最重要的当然是人口和经济的因素，其次是大部分时间处于政策的“蜜月期”，除06 年以外、其余四年行业政策均较为温和；再次是创新文化的兴起和资本市场的推动。

展望“十二五”：前途光明，道路曲折

如果前瞻性地看未来五年的中国医药行业，我们认为：第一，中国医药市场空间依然广阔，尤其是农村人口可能成为药品市场发展的强大潜在购买力；第二，政策将引导行业走向更高层次的创新之路，在大病种或发病率持续攀升的治疗领域有丰富品种梯队的公司，必定会走出中国的“重磅炸弹”；第三，医药企业、尤其是中成药企业的类消费品化趋势亦会更加明显；第四，研发成本上升及周期加长，使得跨国药企的产业重心转移至中国，同时中国企业也将进一步尝试走向规范市场。但同时我们也要提示投资者，在巨大的“蛋糕”诱惑之下，行业政策的“迷雾”仍然存在，通往光明的未来之路并非一片坦途。

Tenbagger 案例研究：创新、消费及细分市场龙头

由于医药股良好的成长性和防御特征，在过去五年动荡的宏观经济背景下、国际主要股票市场的医药指数在大部分时候跑赢大盘。如果要找出典型的Tenbagger的特征，我们认为其中三个关键点是：（1）创新是医药行业永恒的主题，能不断培育出创新的大品种的企业能够长期战胜市场，代表企业是辉瑞制药和恒瑞医药；（2）在类消费品领域不断树立高品牌壁垒的企业，代表企业是强生公司和云南白药；（3）在细分市场的龙头企业，代表企业是安进公司和人福医药。

投资策略：选择能穿越政策迷雾的公司

从全年的角度看，我们重点推荐以下几条主线的公司：(1)最可能在类消费市场成功的公司：东阿阿胶、云南白药、江中药业、仁和药业、汤臣倍健、华润三九；(2)可能产生中国重磅炸弹的公司：恒瑞医药、华东医药、人福医药、双鹭药业、天士力及康缘药业；(3)可能成为细分行业整合者的公司：康美药业；(4) 我们也关注国际化进程中可能受益的公司：海正药业等；(5)提示政策层面利好的子行业：疫苗、医疗服务。

风险提示

药品招投标、医保付费制度改革及发改委层面的药品价格调整，可能给行业的发展带来一定的压力。

 

酿酒业：消费升级步伐进一步加快 配置首选白酒

2011-12-19 08:26:46　来源: 上海证券　有1人参与 手机看新闻

转发到微博(0)

主要观点：

酿酒行业景气度将继续高企

今年酿酒行业景气度持续上升，1-11 月酿酒行业呈现快速增长态势，酒类产品产量大幅增长，下游消费需求旺盛。受居民收入和财政收入持续增长影响，酒类消费升级步伐进一步加快，酿酒行业的产品销售结构开始改变，中高端酒类产品的消费增长远高于低端产品。行业营业收入增速自10 年以来基本保持平稳，利润同比增速处于高位，预计这一情况在春节销售旺季可持续。我们认为酿酒行业景气度高企的趋势在2012 年可以延续。

白酒仍是投资首选 葡萄酒次之

我们继续看好白酒子行业，理由如下：1.在经过近几年的快速发展之后，白酒行业集中度仍然很低，上市公司收入在全行业所占比重仍不足1/4。

白酒行业未来仍具有较强的整合预期。2.高端白酒在春节前具有强烈的提价预期，调整幅度有望超预期。3.白酒的消费升级可持续，定位在150元-300 元消费区间的产品增长将最为迅速。4.在宏观经济增速下降的情况下，白酒板块具有较强的防御属性。尽管相对沪深300 的溢价较多，但目前PE 水平已是历史低位，下降空间有限。5.大比例的现金分红预期符合监管层的要求。

投资建议：

评级未来十二个月内，酿酒业：有吸引力。

我们继续维持酿酒业“有吸引力”评级。受大盘持续走弱影响，我们认为短期内酿酒板块回调压力较大，但从2012 年全年来看，酿酒行业重点公司PE 水平仅在20 倍左右，随着业绩预期的逐季兑现，板块估值仍有一定的上升空间。建议投资者重点关注估值弹性较大的中高端白酒公司，如泸州老窖、五粮液、金种子酒等。

 

 

 

 

上市公司信息

 

双鹭药业：布局糖尿病用药市场

2011-12-19 08:59:40　来源: 东方证券　有0人参与 手机看新闻

转发到微博(0)

事件

公司拟出资 200 万美元（约合1280 万元人民币）与LIN CHAI 合作在美国特拉华州合资设立新公司DIAPIN THERAPEUTICS, LLC（有限责任公司），主要从事糖尿病预防或治疗药物的研发生产。新成立公司注册资本为950 万美元，公司拟出资200 万美元，占新设立美国公司的21.05 %股权，LIN CHAI以其拥有独家许可开发权的Diapin 项目作价750 万美元出资，占新设立公司股权的78.95%。

研究结论

Diapin是治疗糖尿病的潜在多肽药物

Diapin 是一种新型抗糖尿病化合物，体外和动物实验均显示具有良好的促GLP-1 分泌、促胰岛素分泌作用，与目前所用的GLP-1 受体激动剂和人GLP-1 类似物相比，该化合物口服给药，作用时间更长，其代谢产物为天然产物，从而避免产生早期抗糖尿病药物的化学毒性, 因此具有良好的市场前景。Diapin 是由美国密歇根大学Eugene Chen 博士实验室发现，LIN CHAI 取得了密歇根大学对Diapin 的独家许可开发权。

该项目预计 2013 年1 月完成所有临床前评估并向美国FDA 提交临床研究申请，2016 年完成临床研究并提交新药上市申请。Diapin 作为一种新型抗糖尿病化合物，计划申请美国上市后，将针对糖尿病人群进行更大规模的临床研究，同时进行全球推广销售。

美国糖尿病市场空间广阔

美国糖尿病患者目前大约2600 万人，另有约6700 万人口为糖尿病前期患者，2010 年美国降糖药的销售额达到169亿美元，其中新型糖尿病治疗药GLP-1 类似物正在成为治疗糖尿病的理想药物，目前基于GLP-1 的治疗药物主要有艾塞那肽和利拉鲁肽，均已获得广泛的市场认可。

双鹭获得Diapin项目在中国的申报、生产和商业化权

双鹭药业将在美国DT 公司的许可和技术支持下，负责Diapin 项目在中国申报、生产和商业化。该项目有利于增强公司在糖尿病药物治疗领域的研发实力，丰富公司的产品储备，增强公司产品的竞争实力，进一步增强公司的整体优势。

投资建议及评级

Diapin 的临床前评估阶段尚未结束，无论是临床前研究还是未来的二期和三期临床实验，都有较大的失败风险，但一旦取得成功，将有望为公司带来丰厚的投资收益。项目预计最早于2016年贡献收益，因此我们维持原有盈利预测，预计2011-2013年实现每股收益分别为1.51元（主业为1.10元），1.54元、2.16元，公司基本面向好的趋势不变，明年主业有望继续保持40%的较快增长，维持公司“买入”评级，目前股价相对于2012年动态市盈率在22 倍左右，中长期投资价值明显，建议积极关注。

友阿股份：项目承接有序 将受益湖南消费发展

2011-12-19 07:27:29　来源: 群益证券　有0人参与 手机看新闻

转发到微博(0)

项目承接有序，将受益湖南消费发展

公司新宣布了郴州城市综合体的项目，目前在建专案的开业时间分布有序。2012 年的上半年受到春节结束较早、CPI 逐步下行和消费者信心不足等影响，公司的营收增速会有所放缓，但是由于2012 年没有新开门店，避免了费用的大幅增加，因此净利润还是能够保持较为稳定的增长。

结论与建议

2011 前三季度公司实现营收34.33 亿元，YOY 增长38.06%；实现净利润2.55 亿元，YOY 增长39.62%。3Q 单季公司实现营业收入11.27 亿元，YOY增长35.32%；实现净利润0.45 亿元，YOY 增长36.54%。

前三季度公司的同店增长达到30%，除了春天百货修地铁出现销售下降外，其他门店均出现较大幅度的增长。由于10 月和11 月天气较热影响了冬装的销售，另一方面经济不振使得消费者信心普遍不足，同店增长相比前三季度有所回落。但是由于2012 年春节开始早于往年，因此12月份的销售会好于10 月和11 月，四季度的同店增长在20%左右。

公司春天百货扩建、中山路百货大楼改造和天津奥特莱斯项目仍然在继续推进中。公司近期开始筹画省内的拓展专案：与湖南郴州汽车运输集团有限责任公司、湖南熹华投资有限公司合作建设郴州城市综合体预计2012 年四季度动工，其中用于出售的地产部分入市时间为2013 年前后，商业部分开业时间为2014 年。新项目一方面可以借助原有友谊中皇城在郴州市的口碑和会员提高销售量，另一方面新项目中的地产、商业街和酒店等项目能够给原有门店聚集更多的人气。

投资建议及评级

我们预计公司2011-2013年公司分别实现净利润2.93、3.62和4.6亿元，YOY分别增长35.7%、23.6%和27%，EPS为0.84、1.04和1.3元，对应的PE为20.6、16.7和13.3倍。公司所处的湖南省近期经济发展情况良好，公司的门店拓展有序。给予2012年零售主业25倍市盈率对应股价26元，持有的1.37股亿长沙银行目前的市场价值约为7亿元，分摊到每股后对应的市值为2元，目标价28元，给予强力买入的投资建议。

金利科技溢价四倍傍苹果 拟购公司非唯一供应商

2011-12-19 07:50:46　来源: 投资者报(北京)　有0人参与 手机看新闻

作为去年8月底上市的中小板公司之一，金利科技（002464.SZ）上市后一直默默无闻，但近期却凭借有望成为美国苹果公司的标牌和LOGO的供应商而“一战成名”。

12月9日，金利科技公告称，拟以不超过2亿元现金收购康铨投资持有的宇瀚光电51%的股权，另向康铨（上海）企业管理咨询有限公司定向发行1000万~1200万股份收购其持有的宇瀚光电49%的股权，发行价格为17.34元/股。

以9月30日为评估基准日，宇瀚光电未经审计的净资产价值为7168.02万元，本次预估值约为3.7亿元，增值率约为416%。

消息公布后，金利科技经历了两个交易日的无量涨停，日换手率均超过20%，12月14日报收22.46元，当日涨幅4.95%，盘中一度创出半年以来的股价新高23元，区间涨幅已超过30%。

12月13日，金利科技公告称，因公司股票连续两个交易日（12月9日、12月12日）收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，12月13日开市起停牌1小时。

龙虎榜的数据显示，12月9日，华鑫证券上海茅台路营业部买入金额最大，为674.49万元；招商证券北京颐和园路营业部卖出金额最大，为60.91万元。12月12日，中信金通证券杭州半山路证券营业部买入金额最大，为701.77万元；东兴证券长乐郑和路证券营业部卖出金额最大，为561.58万元。综合看，自并购消息公布以来，参与金利科技的投资者大多为游资。

金利科技内部人士12月14日对《投资者报》表示，公司这几日股价涨幅较高，主要是即将收购的宇瀚光电是苹果公司的供应商，目前主要给苹果公司供应铭板（标牌）和背部LOGO。金利科技作为外观件生产企业，未来当宇瀚光电收购进入公司后，双方可以实现互补。

成立于2001年5月的宇瀚光电，注册资本330万美元，目前康铨投资持有宇瀚光电100%股权，康铨投资拟在中国境内设立全资子公司上海康铨，并拟将其持有的宇瀚光电49%股权对上海康铨进行增资。增资完成后，宇瀚光电100%的股权将由康铨投资、上海康铨分别持有。

宇瀚光电是苹果公司的Macbook系列产品和Mac Desktop产品铭板的主要供应商之一，是苹果公司iPad铭板两家主要的供应商之一，直接销售对象为苹果公司的外壳生产厂商及组装厂。2011年1~9月实现净利润4003.79万元，净资产收益率超过50%。

金利科技目前主要设计生产各种高端外壳、外观部件，产品包括铭板、薄膜开关、传统塑胶件及IMD产品，主要的客户是3C（通讯、电脑和电子消费品）、家电生产企业。2008年～2010年的净利润分别为4690万元、4309万元和6655万元，2011年前三季度净利润为4375万元，与去年同期相比下滑了19.44%。

虽然二者同属数码产品的外观件生产企业，但金利科技生产的品种比较多，没有特别突出的代表产品，此次收购宇瀚光电的主要原因还是看中其苹果供应商的身份。

但宇瀚光电并不是苹果公司唯一的铭板供应商，而且这个行业的门槛不高，未来也有可能会被替代，公司在未来能否继续保持高毛利率，仍有不确定因素。金利科技以四倍溢价去收购，仍具有较高风险。

 

 

 

市场传闻

 

华谊兄弟：“内容为王”的全娱乐创新工厂

粤电力：核心资产平台未来成长广阔

武汉塑料：近期公告重组进展

东软载波：传年报推出10转8送6派8元的方案。

东力传动：定增募投建设的年产400台大型风电齿轮箱项目近日如期投产